Araştırma Çıktıları / Research Outputs

Permanent URI for this communityhttps://ada.atilim.edu.tr/handle/123456789/6

Browse

Now showing 1 - 10 of 10

Borsa İstanbul'da sürdürülebilirlik: Sürdürülebilirlik üzerine karşılaştırmalı bir analiz
(2021) Çelik, Hilal; Akbal, Gülserim Özcan; Department of Basic English (Prep School); Economics
BİST Sürdürülebilirlik Endeksi'nin diğer pay endeksleriyle arasında bir fark olup olmadığı analiz edilmiştir. Bu analiz için Sürdürülebilirlik Endeksi ile BİST 100 Endeksi karşılaştırılmıştır. Analiz sonucunda BİST Sürdürülebilirlik Endeksi ile BİST 100 Endeksi arasında endeks fiyatları açısından bir fark olmadığı ve BİST Sürdürülebilirlik Endeksi'nin günlük fiyatlarının BİST 100 Endeksi fiyatlarına göre daha yüksek bir düzeyde gerçekleştiği tespit edilmiştir. Anahtar Sözcükler Sürdürülebilirlik, Çevresel Sürdürülebilirlik, Sürdürülebilirlik Endeksi, Ulusal Endeks, BİST 100 Endeksi.
Citation Count: 0
Card spending dynamics in Turkey during the COVID-19 pandemic
(Central Bank Republic Turkey, 2021) Kantur, Zeynep; Özcan, Gülserim; Economics
This paper provides an extensive analysis of card spending during the COVID-19 pandemic in Turkey by using weekly aggregated and sectoral credit and debit card spending data from March 2014 to December 2020. At an aggregated level, we show that aggregate demand decreases significantly at the early stages of COVID-19 and seems to reinstate its pre-COVID trend. However, when we include the pre-existing conditions of Turkey, the 2018 currency crisis, we observe that the recovery in demand is not that strong. To highlight the underlying reasons for structural change in aggregate demand, we estimate the model with stringency index and unemployment-related search index. The estimated model indicates that containment measures and restrictions and fear of job/income loss mainly explain the overall impact of COVID-19 on aggregate demand. We also examined sectoral data to understand aggregate demand dynamics better. Only stable and delayable sector groups have reached a trend above their pre-pandemic trajectories. However, the social and work-related sectors are far from their respective pre-pandemic trend.
Citation Count: 2
Dissecting Turkish inflation: theory, fact, and illusion
(Springer, 2022) Kantur, Zeynep; Ozcan, Gulserim; Economics
The policy debate in Turkey over the impact of interest rate on inflation concerns the question of what policymakers should do when faced with volatile and high inflation. Motivated by this discussion, we provide an empirical analysis by connecting the cost channel to the Phillips relation. Our findings prove the existence of the cost channel. However, other determinants of inflation -labor share of income, prices of imported inputs, and consumption goods -dominate the cost channel in Turkey.
Citation Count: 1
Macroprudential policies and current account balance
(Elsevier, 2022) Ozcan, Guelserim; Ekinci, Mehmet Fatih; Economics
Macroprudential policies have become essential tools for policymakers to maintain financial stability. We investigate the impact of macroprudential policies on the current account balance, considering the link between external imbalances and financial stability. Building on a panel VAR model, we further document that usage of a macroprudential instrument is associated with an improvement in the current account balance. Our findings suggest that the positive impact of macroprudential policy measures on the current account balance is more substantial in the deficit countries. (c) 2022 Economic Society of Australia, Queensland. Published by Elsevier B.V. All rights reserved.
Citation Count: 0
MODEL UNCERTAINTY AND FINANCIAL FRICTIONS: IMPLICATIONS FOR OPTIMAL MONETARY POLICY
(World Scientific, 2024) Kantur,Z.; Özcan,G.; Economics
The last decades proved that policymaking without considering uncertainty is impracticable. In an environment of uncertainty, policymakers have doubts about the policy models they routinely use. This paper focuses specifically on the situation where uncertainty on the financial side of the economy leads to misspecification in the policy model. We describe a coherent strategy for policymakers who are averse to model misspecification and analyze optimal policy design in the face of Knightian uncertainty. To do so, we augment a financial dynamic stochastic general equilibrium model with model misspecification in a simple minimax framework where the central bank plays a zero-sum game versus a hypothetical evil agent. The policy is tailored to insure against the worstcase outcomes. We show that model ambiguity on the financial side requires a passive monetary policy stance. However, if the uncertainty originates from the supply side of the economy, an aggressive response of interest rate is required. We also show the impact of an additional macroprudential tool on the dynamics of the economy. © 2024 World Scientific Publishing Company.
Citation Count: 0
Monetary Policymaking under Climate Uncertainty
(2022) Kantur, Zeynep; Özcan, Gülserim; Economics
The most effective policy to prevent climate change is the decarbonization of the production process. Decarbonization, which should be planned and not delayed, will cause some assets to become idle or stranded, either entirely or partially. Therefore, the transition to a low-carbon economy results in sudden and unexpected fluctuations in asset prices. These shocks will affect the relevant sector and all production sectors with a domino effect and deteriorate financial stability. To the extent that these shocks are predictable, policymakers can prepare for the repercussions of green financial transformation. However, the tools needed to pre-measure them are new and dependent on many economic variables. Therefore, policymakers need a road map to act under this uncertainty. This paper theoretically provides insights into central banks’ role/engagement under climate change ambiguity. The paper shows that the less the central bank trusts its policy model, the higher the sensitivities of inflation, output-gap, and asset price-gap to climate-related shocks. Hence, an aggressive response of monetary policy is required in the face of uncertainty.
Citation Count: 0
Optimal robust monetary and fiscal policy under uncertainty on the lower bound
(Elsevier, 2024) Ozcan, Gulserim; Traficante, Guido; Economics
This paper studies robust policy when the policymaker has Knightian uncertainty about the exact position of the effective lower bound (ELB). First, we characterize optimal discretionary policy when a benevolent policymaker controls the nominal interest rate and the level of government spending. Compared to the full information case, an uncertainty -averse policymaker overestimates the level of the ELB, thereby triggering a more aggressive reduction in the nominal interest rate prior to the liquidity trap. Furthermore, the anticipation of a larger increase in public spending improves the trade-off between inflation and the output gap, and dampens the perceived worst -case level of the ELB. As a result, a less conservative fiscal stabilization is desirable to address the uncertainty concerns of the policymaker by partially substituting for the nominal interest rate at the ELB. Moreover, an inflation -conservative policymaker mitigates the impact of uncertainty on equilibrium outcomes even better than a fiscally active policymaker.
Türkiye'de para politikasının ülke riskliliği üzerine etkisi
(2021) Badem, Pelin Uzuner; Özcan, Gülserim; Economics
Özellikle son dönemde para politikası duyurularının piyasadaki hareketleri sadece akademisyenler ve politika yapıcılar için önem taşımıyor ayrıca piyasa oyuncuları için de önem arz ediyor. Türkiye'de makroekonomik göstergelerin oynaklığının yüksek olması yatırımcıların ve risk analizcilerin bu göstergeleri takip etmesine neden olmaktadır. Bu doğrultuda para politikasının ülke riskliliğine katkı verip vermediğini anlamak önemlidir. Bu çalışmada, 2014-2019 yılları arasında para politikası duyurularının ülke risk primi üzerine etkisi olay çalışması yöntemi kullanılarak analiz edilmektedir. Yapılan çalışmalara göre, para politikası duyurularının piyasayı etkileyen kısmı piyasa tarafından öngörülmeyen yani para politikasının sürpriz kısmıdır. Bu nedenle para politikası duyurularının piyasa tarafından öngörülmeyen kısmı analize konu olacaktır. Bu doğrultuda para politikası sürprizi üç ayrı şekilde hesaplanırken, ülke risk primi göstergesi olarak Kredi Risk Primi (CDS/Credit Default Risk) seçilmektedir. Yapılan analizde, 2016 yılı dönüm noktası olarak seçilmektedir. 2016 öncesi ve sonrası olarak karşılaştırma yapılmakta olan bu yılın seçilme nedeni çalışmada konusu geçen makroekonomik göstergelerin oynaklığının o yıldan sonra artmasıdır. Analize göre, 2016 öncesi dönemde para politikası sürprizinin CDS üzerinde etkili olduğu fakat 2016 sonrası dönem için sonuçların anlamsız olduğu gösterilmektedir. Analizden yola çıkılarak para politikasının ülke riskliliği için bir gösterge niteliği olma özelliğini kaybettiği sonucuna varılabilir. Çalışma iki kısımdan oluşmaktadır; birinci kısımda yapılan analizleri anlamak ve beklentileri öngörmek adına Türkiye ile ilgili siyasi ve ekonomik bilgiler değerlendirilmektedir. Daha sonra çalışmaya ilişkin benzer çalışmalar ve çalışmada kullanılan veriler ayrı başlıklar altında verilmektedir. Çalışmanın ikinci kısmında kullanılan yönteme ve bilimsel analizlere yer verilmekte ve gelecek çalışmalara öneriler sunulmaktadır. Analiz detaylandırıldığında, 2016 öncesi dönem için para politikası duyuruları için para politikası şoklarının aritmetik ortalamalarından sapması alınmakta ve bu standart sapmalar 6 günlük pencerede analiz edilmektedir. Yapılan analizde, olay çalışması yöntemi kapsamında, pencerelerin uzunluğu arttıkça bağımlı değişkeni etkileyen başka değişkenlerin regresyona dahil olması ve böylece regresyonun anlamlılığını kaybettiği sonucuna varılmaktadır. Anahtar Kelimeler: Para Politikası Sürprizi, Kredi Risk Primi, Olay Çalışması
Citation Count: 0
Türkiye'de Tüketim Modelinin Deşifre Edilmesi: Bir Euler Denkleminin İncelenmesi
(2022) Kantur, Zeynep; Özcan, Gülserim; Economics
Politika yapıcıların ekonomik modellerinde tüketim için yapısal bir biçim varsaymaları nedeniyle tüketim dinamiklerini anlamak çok önemlidir. Bu çalışma, kredi ve banka kartı harcama verilerini kullanarak bir Euler denklemi tahmin etmekte ve Türkiye'deki tüketim dinamiklerini ayrıştırmaya çalışmaktadır. Standart Euler denkleminden farklı olarak, döviz kuru dinamiklerinin tüketim üzerindeki etkisini anlamak için bir modelleme şeması kullanılmaktadır. Bulgularımıza göre Türk Lirası değer kaybettikçe tüketim artmaktadır. Ayrıca, tüketim davranışında önemli bir alışkanlık oluşumu olduğunu gösteriyoruz. Bununla birlikte, geriye dönük harcama davranışı, gelecekteki tüketime ilişkin beklentiler tarafından domine edilmektedir.
Citation Count: 5
What pandemic inflation tells: Old habits die hard
(Elsevier Science Sa, 2021) Kantur, Zeynep; Ozcan, Gulserim; Economics
COVID-19 has led to changes in individuals' consumption habits, which will cause the calculation of inflation based on the average consumption basket to give distorted information. Using debit and credit card spending data of Turkey, we build CPI weights and compute an alternative pandemic consumption basket price index for Jan 2020-Feb 2021. Our findings show that the pandemic inflation is higher than the official inflation rate during the first lockdown, suggesting a behavioral change in consumption. However, in the reopening period, old habits come back. During the second lockdown, the difference between the pandemic and the official inflation rates is trivial in comparison with the first lockdown. (C) 2021 Elsevier B.V. All rights reserved.

Browse

Browsing Araştırma Çıktıları / Research Outputs by Author "Akbal, Gülserim Özcan"